Essie2022-05-06 09:31:51

你好，
套利要求风险对冲，也就是long和short的部分对风险因子的敏感性相同。这样，当风险因子发生变化的时候，long和short部位的价格变动相同，那么风险因子的变化对投资者就没有影响。基金C的因子敏感度可以由基金A与基金B来合成，即x*0.5+(1-x)*1.5=0.9，解得x=60%。
因此，60%的基金A与40%的基金B所构成的新投资组合会与基金C有同样的风险，它们的因子敏感度都是0.9。
但是新组合(A+B)的回报率是0.4×0.04＋0.6×0.02=0.028，小于基金C的回报率，因此基金C在相同风险下有更大的预期回报率，存在套利机会。基金C的预期回报率更高就意味着目前被低估了，套利方法是买入基金C，卖出基金A与基金B，比例为10:6:4，那么本题选C，买入100,000基金C，卖出60,000基金A与40,000基金B。