189****97422022-05-05 15:22:09
189****9742我这里看不懂，全部优先股和90%的普通股，应该是指被收购的那家公司的。我融资的时候通过发行优先股融了3.6m，发行普通股融了0.4m，这个是收购方融到的钱，我不太明白，3.6+0.4x90%=3.96m有什么意义呢，因为题里没说被收购公司100%的优先股就是等于3.6m,全部普通股就是0.4m呀，请老师解答。
回答（1）
Essie2022-05-05 16:10:06
Essie你好，
“The buyout requires an initial investment of $10 million.”是说整个LBO交易需要10个million。
“Financing for the deal includes $6 million in debt, $3.6 million in preference shares that promise a 15% annual return paid at exit, and $0.4 million in common equity.”这句话说了所有构成这次LBO的、出资方根据资本结构来划分的各部分的金额。其中6m是借来的资金，另外优先股的价值为3.6m，普通股为0.4.
“Specifically, they assess the expected gain if they elect to purchase all of the preference shares and 90% of the common equity through the LBO. ”
这句话告诉我们，PE拥有所有3.6m的优先股，和90%的普通股，剩下的10%的普通股就默认是管理层的。
因此PE自己的实际出资为3.6+0.4*90%=3.96m，计算PE实际出资的在于可以计算未来退出时这部分的价值，从而计算出PE的回报倍数。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
那我能理解成为整个LBO交易，不单靠PE一方来完成，管理层其实也参与进来了，因为LBO中10%的普通股对价，应该管理层来支付？
- 追答
-
对的，一般PE进行收购的时候，管理层也会持有部分普通股，只是占比较小，像是5%or10%这种。只是题目不一定说的很明白，不会直接告诉我们其中管理层占10%。
那么我们就看题目是怎么描述PE的，它如果说PE只够买了90%的普通股，那么就默认剩下的10%是属于管理层的。
这10%也不用管理层去支付，是本来就在管理层手里的，PE只买了其中的90%。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片