加同学2022-05-05 14:36:13
加同学请问老师，为什么forward rate的折现因子就是Forward远期合约的价格呢？也就是标的资产零息债券的价格呢？在这之前的讲解都可以理解，但是突然说折现因子就是远期合约的价格不能理解。谢谢老师！
回答（1）
Essie2022-05-05 15:18:59
Essie你好，
对于一个三年到期的零息债券来说，如果把面值看成“单位1”，那么就是在第3年末会收到面值1，期间无其他现金流，站在0时点看，当前它的价格就是1/(1+z3)^ 3，也就是折现因子DF3。
对于远期合约同理，从一年后开始，到期期限为两年的零息债券，会在第三年年末收到现金流1，因为合约是从一年后才开始的，所以折现率用的就是远期利率f(1,2)，其在1时刻的价格为1/(1+f(1,2))^2，也就是折现因子DF(1,2)。
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