孙同学2022-05-04 00:49:22
孙同学这里第28题为什么选A呢，债券的付息是用EBIT付息，股利发放是用NI发放，我觉得应该不会对债券造成冲突吧，而且B为什么不对呢？我记得上课的时候老师讲的是shareholder喜欢多发股利，bondholder和management不喜欢多发股利。
回答（1）
Chris Lan2022-05-04 16:05:49
Chris Lan同学你好
原来不发放现金股利，现在发放现金股利，净利润一般有两个用处，一是发股利，二是作为留存收益，因此公司发现金股利，留存收益就会减少。如果留存在公司内部现金减少，会增加偿还债务风险。管理层可使用资金也会减少，管理层就不能胡乱投资，因此股东和管理层的代理人的问题会得到缓解，而不是增加。
但支付股利，公司保存的现金就会少，这样如果公司经营不好，当年没产生正的净利润，偿债就只能靠手里留存的钱。如果保留的钱少，偿债的风险就会大。因此会导致股东和债权人之间的代理人问题加剧。
喜欢与不喜欢是一回事情，但这里讨论的是如果发现金股利是既定的事实，会带来什么影响。
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