阿同学2022-05-03 18:57:49
阿同学想问下这个新考纲之下，swap rate的例题，我的疑问点有两个：1）就题目说我是收固定的一方，收的是合约中签的2%，但后面第一问中算的又是coupon，coupon是固定的这一方呀，就不签约的话我们就只能收1.3%了，但由于签了合约我们可以收2%，那我们收浮动的那块不用管了吗？不涉及这个计算吗？比如这这题里f1（floating就没出现过）2）老师讲解这题的时候讲了一段话，不管站在第二年还是第几年，折现因子还是从0时间点开始计算这个从我和老师画的图上面我没感受出来，比如为什么7折到2时间点依然=B5）？
回答（1）
Essie2022-05-04 11:04:56
Essie你好，
1.本来是收固支浮，相当于买了一只固定利率债券，卖出一个浮动利率债券，同时告诉我们固定端的利率为2%。如果不签订这个合约，那么固定利率按照今天的市场利率计算就是1.3%。如果我们想计算当前互换的价值，那么可以想象成是通过签订反向合约。即当前收浮支固，买了一个浮动利率债券，卖出一只固定利率债券，然后求当前头寸的价值。买固定利率债券收到2%，卖固定利率债券付出-1.3%，所以综合下来就是2%-1.3%。因为浮动利率债券在每一个息票重置日，它的市场价值都等于面值，因此一买一卖两个浮动利率债券就可以相互抵消掉了，所以不用考虑浮动端。
2.因为虽然我们当前站在第二年，但是从第七年折回第二年，就相当于站在第五年折现回到0时刻，都是向前折现了五年，所以折现因子用的还是B1-B5.
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