赵同学2022-04-22 15:32:29
赵同学R24 FCF 1. 图一 我画的那几个WC 项目，它这个（）有什么默认的我标记规则么？之前不都是表示负的么？但我看在这里面它不是，而是根据各项的现金流进出来标的，对么？考试遇到这种题，我该如何处理？2. 图二，第35和36题，为什么第36题问法，我就要去考虑土地费用50，而35题直接用FCFF算出Vfirm即可，这在考试中该如何处理？3. 图三，是之前老师答复我的，B选项的解释里面的cash 指的的现金流么？是说FCFE是现金流cash的来源之一，Inv是应用而已？ 4. 图三，它原文里有句话说“Inv 下降，为其FCFE增长贡献5%”不能说明它其实下降是有意义和作用的么？
回答（1）
开开2022-04-22 16:36:53
开开同学你好，
1. 图一 我画的那几个WC 项目，它这个（）有什么默认的我标记规则么？之前不都是表示负的么？但我看在这里面它不是，而是根据各项的现金流进出来标的，对么？考试遇到这种题，我该如何处理？
是这样的。因为这是现金流量表，因此资产的增加代表了现金流的减少，负债的增加代表了现金流的增长。
因此account receivable 增加425，代表了现金流下降452，因此是（452），（increase）的意思是现金流数字为负代表这一项增加。类似的，accounts payable降低210，代表现金减少210，因此现金流一栏写成（210），（decreased）表示现金流为负代表此项减少
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2. 图二，第35和36题，为什么第36题问法，我就要去考虑土地费用50，而35题直接用FCFF算出Vfirm即可，这在考试中该如何处理？
这两个都是考虑了50m的土地价值的，可以参考35题的答案。
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图三，是之前老师答复我的，B选项的解释里面的cash 指的的现金流么？
对，这个cash指的时自由现金流。
是说FCFE是现金流cash的来源之一，Inv是应用而已？
不是，FCFE就是cash，老师的意思时说是B选项说“存货下降是FCFE的应用而非来源”是错的。因为，存货下降时会导致FCFE增加，因此存货是FCFE的来源。
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4. 图三，它原文里有句话说“Inv 下降，为其FCFE增长贡献5%”不能说明它其实下降是有意义和作用的么？
Inv 下降确实会增加FCFE，但是由存货下降带来的FCFE增长无法持续，因为存货最多就下降到0为止了。且处于成长中的公司业务一致在增长，存货是很难下降的。
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