beeelll2022-04-21 21:49:09
beeelll请问课后题reading28第36题他说用investment1 买一个四年期的零息债券然后两年后把它卖掉…但我不理解的是为啥两年以后能卖到par100块？2年后的卖价不应该是par从第四年折现回来到第二年的价格么？
回答（1）
Essie2022-04-22 09:21:19
Essie你好，
这里可以P4和P2的价格一起理解。
当前买一只还有四年到期的零息债券，面值100，到期期限4年，用的是4年期的即期利率折现，因此是100/(1+0.0475)^5=83.058，这就是在0时点这只债券的价值，也是当前买4年期的债券的价格。
如果将这只债券在2年后卖出，那么两年后这只债券可以看作是一个，还有两年到期的零息债券，同样面值为100，因为题目第一段中说了收益率曲线保持不变，所以两年以后看到的s2和今天看到的s2是相同的。所以在两年后，这只债券的价值为100/(1+0.03)^2=94.260。
这个价格就不需要再折现回0时刻了，因为我们要计算的就是两年以后这只债券的市场价格。
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