朱同学2022-04-20 08:30:12
朱同学为什么Factortilt就代表大类资产配置的能力，残差项就代表个股选择能力呢？
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Essie2022-04-20 11:07:16
Essie你好，借助因子模型，我们可以将组合经理的主动回报分为两个组成部分的总和（下图）。
factor tilt反映基金经理在资产类别选择方面的技能（大类资产配置的能力），因为它体现了相对于基准因子敏感性的超配或低配。
stock selection反映基金经理在个体资产选择方面的技能（择股能力），能够超配表现优于基准的证券，或者少配表现差于基准的证券。也就是说除了factor能解释的部分，其他不能解释的部分，都属于基金经济的择股能力，所以是体现在残差中。
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