赵同学2022-04-18 21:21:32
赵同学R11. 1. 图一 问号处这三句，应该如何考虑啊？2. 图二 缺点为什么是很难找到可比，上面的优点不是说有large pool of guideline companies？ 3. 图三 打问号这两句话如何理解？
回答（1）
开开2022-04-19 14:27:15
开开同学你好，
1、这是说用GTM的方法进行估值，需要考虑以下因素：
1）协同效应：战略性收购的定价可能包括预期协同效应的支付（为获得协同效应而多支付的对价），因此要评估当下的交易是否需要调整协同产生的价值。
2）或有对价：或有对价是指将来可能支付给卖方的款项，而该等款项是根据达成的某些合同事件而定的。这个要根据当前交易的具体情况调整。
3）非现金对价：收购的对价中可能包括股票。规模较大的股票折算成现金价值可能会导致交易价格不确定，因为要考虑当时用于交易的股票是否是高估还是低估了，如果参考交易是用股票交易的，且在市场行情较好的时候进行的，那么这个股票价格可能是虚高的，无法反映合理的估值。
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2. 图二 缺点为什么是很难找到可比，上面的优点不是说有large pool of guideline companies？
这句话是的意思是，虽然潜在的可比的上市公司是比较多的，但看似是同类（例如同一个行业）的上市公司是否真的和此非上市公司的可比性很高是有疑问的。例如实际的产品线有不同，主要销售市场不同，企业规模差异也很大等等。
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3. 图三 打问号这两句话如何理解？
1、IPO之前的股票出售存在的关系是DLOM的一个来源。如果IPO前股票售价在不断提升，说明这个公司经营的不确定性在下降，那么DLOM会下降，反之DLOM则较高。
2、现在有很多模型可以用来计算DLOM是多少。这个知道有这样一类模型就可以了，文中没有展开说这些模型是怎么样的。
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