赵同学2022-04-14 07:08:54
赵同学R25 MKT- based 1. 第35题 statement 3和4 如何理解？ 2. 第22题 这个原文描述是说： 要利息费用后，还能考虑到wc 和ncc的现金流么？
回答（1）
开开2022-04-14 11:14:22
开开1、这两个statement涉及的模型并不在考纲中，也没有在正文中描述，只是在正文的某个案例中提到过，只是课后有这么个题。这部分不需要掌握，这两个模型是以前三级经济学的模型，但现在三级也删除了，我有相关的总结，你可以了解一下。（见图）
statement 3说当市场 current earnings yield 大于10年期国债收益率时，Fed model认为市场低估了。对的，Fed model认为当E/P>10年期国债YTM时，股票市场是低估的。
statement 4说Yardeni model是包含了市场指数5年盈利增长率的一致预期的（consensus five-year earnings growth rate forecast for the market index.）这是对的，对应的就是模型中的LTEG。
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2、同学你好，题目中说C不用P/CF的原因是他找不到一种现金流的计算方法可以同时考虑WC、NCC并且是扣除利息费用的，这里指的要体现利率、WC、NCC对现金流的影响。而FCFE是考虑到了利率、WC、NCC对其影响，需要减去的就减去，要加回的就加回。
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第35题 答案里说的 a variable missing in the fed model 这句话是什么意思啊？
它这个earnings yield 大小判断，我是根据图二里div yield 那上面的判断来看的，对么？
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同学你好，答案中的这句话是说Yardeni Model中是用了consensus five-year earnings growth rate forecast for the market index（市场指数的5年期增长的一致预期） 这个指标的，但fed model中没有用。
第二张图说的是E/P是越高越低估，而fed是给了一个具体的比较基准，即10年期国债收益率，如果E/P>10年期国债收益率说明目前股市低估，反之则是高估。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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