赵同学2022-04-13 19:29:02
赵同学哈咯，我想请问一下，讲义上return部分写的是the reward is the gradual accrual of the interest rate differential——income that is unrelated to exchange rate volatility,但老师推了一下profit=ra-rb-delta%S,所以按照老师推导的结果，reward应该和汇率波动也是有关系的，但讲义里给到和汇率波动无关，这里应该怎么理解呢
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Johnny2022-04-13 21:29:21
Johnny同学你好，你做carry trade是借低利率货币，转换成高利率货币投资，投资到期后再转换回低利率货币，因此你做carry trade的目的就是相要获得两国利差，也就是interest rate differential，这个利差的产生是很慢的，一年才能收到一次，而且利差是与汇率波动无关的，无论汇率如何变动，你获得的利息是不会变的。要是在这一年中汇率发生了变化，那么你又会额外获得汇率波动所带来的盈亏，如果汇率发生逆向变动的话对你是很不利的，因为利差的收益会产生的很慢而且数额小，但汇率的升贬值发生的很快而且猛烈，这样就会导致carry trade收益率的尖峰负偏。
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