Essie2022-04-13 09:41:59

你好，
Q2：我们拿三年期的付息债券来举个例子，它的价格等于 c/(1+s1)+c/(1+s2)^2+(c+par)/(1+s3)^3=c/(1+YTM)+c/(1+YTM)^2+(c+par)/(1+YTM)^3。
因此YTM可以看作是s1，s2，s3某种程度上的加权均值。另外补充一下就是YTM会比s3更小，又因为s3对应的现金流的比重最大，所以YTM会接近于s3。所以B选项的描述是正确的。
A不对，因为YTM等于持有债券的预期收益，不仅要假设持有到期，还要假设coupon以YTM再投资。
C不对，因为预期收益更接近于YTM的前提是即期利率曲线是水平的，而不是向上倾斜的。说反了。

Q3：因为即期利率曲线是向下倾斜的，所以远期利率曲线是在即期利率曲线的下方，而且远期利率曲线都是自起始日一条一条的排列在即期利率曲线的下方的(下图)。所以起始日期越晚，就会在即期利率曲线的更下方，那么就是距离即期利率曲线更远。因此C正确。
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