蔡同学2022-04-09 13:11:04
蔡同学Alternative Investments科目测试01综合体第10小题，问的是“Based upon Exhibit 1 and Assumptions 1 and 2, the value of Property B using the discounted cash flow method, assuming a five-year holding period, is closest to:”，这里说假设5年持有期，但是答案是计算了包括第6年永续的，那么就是计算B物业整体价值，但是题目问题的持有期5年，对于投资者来说，要计算的是我持有他5年他的价值，而不是他整体价值，这个应该怎么理解呢？如果要计算整体价值，那么这里假设持有期5年是为何呢？
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Essie2022-04-09 17:57:48
Essie你好，根据题干我们知道投资者是持有五年，且第六年房租还有一次性上涨20%。对于投资者来说，持有五年，那么前五年房产的价值来自于每年的NOI，另外，还有一部分价值来自于第五年年末收到的一个卖出房产的总价值。
也就是说，相当于前五年是有固定的现金流，最后持有期结束会有一个房地产的终值，这个终值里就包含未来房租增长。所以题目里说持有五年其实就是想告诉我们，用DCF来计算就是一个两阶段的模型，在第五年末需要计算房地产价值的终值。
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