开开2022-04-06 17:02:36

同学你好，此题问的是consumption outcome与equity return的相关度。Consumption outcome字面意思是消费结果，可以通俗地理解为有没有钱去消费。Bad consumption outcome就是指没钱消费，它所反映的是经济的不景气收入下降的情况，那么good consumption outcome就是经济繁荣期。由于经济好的时候股市表现较好，我收入高，权益资产收益率也高，经济差时股市表现糟糕，我收入下降，权益收益率也较差。因此，未来消费结果和equity的收益率是正相关的。所以equity不是个好的消费结果对冲物，因为它无法在经济不景气时提供足够的稳定的payoff来提供我消费，对冲收入的下滑。由于权益的对冲能力较差，风险厌恶的投资者会对其要求更高的风险溢价，因此本题是选择正相关。