开开2022-04-05 18:30:55

同学你好，这个题问哪个可以使用GGM模型，
REPORT 1说g大于re，GGM为V = D1/(r-g)，这样的话使用GGM算出来股票价值会是负数，没有意义，所以这种方法不行。
REPORT 2说有股票回购，我们在使用GGM模型的时候，只要把股票回购这块对参数的影响考虑进去，还是可以使用GGM模型的。股票回购影响的payout ratio， 因为和股利类似，股票回购相当于也是把现金分配给了股东，因此回购增加payout ratio也会增加。而g = (1-payout ratio)*ROE，因此，我们如果可以精确的预测回购，就可以通过调低增长率g来反应回购的情况。所以这个是对的。
REPORT 3说增长率高于GDP，这个是不行的，没有一家公司的增长率可以长期高于GDP，所以这会违反GGM模型永续增长率g的估计，所以也不适用。