-2022-04-01 15:30:26
-老师，请讲解一下截图的公式，Wp具体表示什么投资组合的权重呢？为什么该公式是这样构成的呢（该公式在课件上没有，对应是constructing optimal portfolios的知识点）？
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Johnny2022-04-01 16:32:55
Johnny同学你好，为了构件最优组合，就要将原来的风险组合与benchmark相结合后形成最优组合，Wp就是原来的风险组合占最优组合的权重。风险组合与benchmark结合后，新的最优组合的information ratio不变，但是active risk和active return会随着风险组合的权重而成比例的变动。
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老师，从这个公式来看，不是新的active risk比上旧的active risk吗？这一点我不懂。
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同学你好，是新的active risk比上旧的active risk的。就比如你目前有个风险组合，active risk是12%，但你算出来最优的active risk是6%，那就意味着你要将风险组合与benchamark按照1:1的比例构成一个新的组合，该组合的active risk是6%，而且information ratio也没有变化。所以最优的active risk与原来active risk的比值，就是原来的风险组合在新的最优组合中的权重
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老师，新组合加入benchmark, 所以原来风险组合的权重下降，benchmark权重上升，这个可以理解。只是，为什么加入了benchmark形成新组合后，新组合的active risk会降低呢？还是说benchmark部分属于被动投资，所以新组合的active risk只算风险组合那一部分的风险呢？
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同学你好，active risk就是active return的标准差，而active return=投资组合收益率-benchmark 收益率。现在原来组合与benchmark结合后，那么新组合的收益率就会更向benchmark靠拢，active return也会下降，active risk也会下降。可以通过公式推导来推出以下两个结论：风险组合与无风险资产结合后，sharpe ratio不变但是standard deviation会下降；风险组合与benchmark结合后，information ratio不变但是active risk下降。
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谢谢老师，我现在明白这个点了，是我这个知识点对应的基础不牢固，现在想明白了 :D
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好嘞
开开2022-04-02 13:58:06
开开同学你好，σA*为combined组合的最优active risk，σA为主动组合的active risk。这个公式的推导可参考下图。
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谢谢老师，这个知识点我想明白了。
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