王同学2022-03-31 21:49:58
王同学请问原版书后reading26的16题，如何算？
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开开2022-04-01 15:58:40
开开同学你好，请问这题你是具体的哪一小问有疑问？
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RI的计算，感觉对不上
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同学你好，首先根据CAPM 模型，re = 2% + (0.50)(6.2%) = 5.1%
RIt=Bt-1*(ROE-re),
题干说未来八年EPS将为每股账面价值的18%，说明ROE=18%。
我们先算两年的RI1、RI1为例，后面6年的可以如法炮制（注意这个题目时练习为目的的，实际不可能让你算这么多年）
B0=21.30,
RI1=21.3*(18%-5.1%)=2.7477
PV of RI1 = 2.7477/(1+5.1%)=2.614
B1 = B0+E1*(1-payout ratio) = 21.30+18%*21.30*（1-70%）=22.450
RI2=22.450*(18%-5.1%)=2.896
PV of RI2=2.896/(1+5.1%)^2=2.622
同学可以说一下哪一年的你觉得算出来的有问题，或者也可以贴一下自己的计算过程来看看哈。
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如果用RI=NI-equity charge来算呢？就说RI1？
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RI = NI -equity charge。
从每股的角度来看，每股NI就是EPS，
因此EPS=21.3*18% = 3.834
equity charge = B0*re = 21.3*5.1% =1.0863
RI 1= 3.834-1.0863=2.7477
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