别同学2022-03-28 22:14:29
别同学请问课后题reading22第12题答案为什么给B而不是C呢？
回答（1）
开开2022-03-29 15:57:21
开开同学你好，W问如果未来科技的发展会对A公司造成负面的影响，那么计算公司价值的一些参数应该怎么变化。
题干中说了，现在F是通过valuation multiple 这种方法来估算公司的terminal value的，而且这个multiple用的就是过去5年的平均PE，也就是历史均值。但是现在以及未来科技发展会带来负面影响，那么公司的盈利能力或业绩增长就会下降，因此需要调低历史平均PE来反应这种不利的情况，所以本题选B。
C说应该降低永续增长率。虽然科技的负面影响是会降低g，但从估值的角度来看，这里指定使用估值倍数来计算TV的，因此g的降低应该体现在P/E倍数中，而非直接调低g。
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