蔡同学2022-03-23 23:19:00
蔡同学第四题，为什么不考虑swap rate来加上Z-spread，而是直接用国债收益率加Z-spread当折现率？通过swap spread来计算出swap rate相当于spot rate，spot rate加上Z-spread才是折现率呀？
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Essie2022-03-24 10:23:07
Essie你好，因为swap rate通常是大型金融机构所使用的，但互换合约都存在违约风险（default risk），大型金融机构信用良好，因此互换合约的违约风险较低(可以看到表格中的swap spread都很低)。
而z spread是包含了投资者所要求的，投资公司债除了无风险收益以外的所有补偿，它是一个all in spread，也就是说所有的风险都已经体现在了z spread中了。
所以在本题中，既然已经给出了无风险国债的收益率，直接加上z spread就好了，不用再加swap spread了。
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