Johnny2022-03-21 15:13:54

同学你好。
第8题。bad times经济差，收入降低，此时我需要该资产变现来提供钱给我消费。短期国债风险小，流动性好，在经济不好的时候更能顺利变现获得钱。经济差时短期国债是会被疯抢的，就像疫情期间的口罩一样，会由于抢购而价格上升，此时我持有这个短期债的话就能享受到资本升值了，如果把它变现就能获得较高的收益。价格涨上去后，债券的yield是下降了，但是我持有债券的return是上升了。(P1-P0)/P0，这个就是基础收益率的公式，P1上升了我持有这个债券的回报就上升了。所以短期债的return与糟糕的经济状况负相关，而且比长期债更负。
18题。题目问哪个资产能最有效地对冲掉糟糕的消费结果。Bad consumption outcome就是经济不景气，大家手中缺钱消费，那么要对冲掉糟糕的经济情况就要就用最安全、流动性最好、期限短的资产，也就是短期无违约风险的政府债。

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