刘同学2022-03-21 08:12:41
刘同学股票收益为什么定不了价，股票估值看是否高估低谷不也得定价么
回答（1）
Johnny2022-03-21 09:50:37
Johnny同学你好，这里的问题在于股票收益不可提前观测到。普通的plain vanilla是两端都是债券，一个浮动端一个固定端，他们两段各自的价值都是用债券未来现金流的折现值之和来算的，但是equity swap不一样，equity一端的收益是不折现的。所以固收一端它的未来现金流是确定的，能够通过利率和折现率来看出该债券目前价值为何，但我们在equity swap中所讨论的equity return一般只有资本升值，不牵涉到发股利，于是equity之后的收益如何我们就无法判断，得等到每一期结束时才能知道股票涨跌多少
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为什么不能通过股票估值模型来对股票的return进行定价？
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同学你好，swap不是看你模型的估值，而是要实打实的真实利率或收益率的。就比如固定换浮动的swap中，你所看到的利率都是真实存在的，你看到当前的年利率是1%，意味着你在1年后就会收到1%的利息，这个利率是现实可观测的，而不是你通过什么模型计算出来的。但是目前权益收益率你是不知道的，你只有过了一年之后看到股价涨了多少后才能知道当年equity return是多少。
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