陈同学2022-03-03 11:18:32
陈同学第298页，公式6是GGM 求ERP，怎么这最后一段扯到了PE？最后一句话还说，要么盈利增长、要么风险降低，PE估值会抬高。没太明白这里是想说啥。
回答（1）
最佳
开开2022-03-03 14:26:09
开开这一段主要是支出这个公式的局限性。这个公式是假设dividend payout ratio是不变的，市场有有效的。earning、dividend和股价都会以g增长，因此这种假设也隐含了P/E是恒定不变的。
但这个假设可能和分析师的观点不同，因此在这个公式的基础上，分析师可以再做调整，反应自己对未来P/E变化的观点（例如有的认为未来估值会提升，有的认为未来估值会下降）。
那什么时候估值会提升呢？就是在盈利增速增加或者风险降低的情况下，P/E未来是可以提升的。
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