Nicholas2022-03-01 11:37:40

同学，早上好。
1. 债权的融资成本小于股权融资成本，因为债权的风险更小。
下文中描述债权的融资比例上升会降低整体的融资成本（因为债权融资成本更小），但是会增加股权的融资成本（因为债务增加，公司风险增加），从而抵消降低整体融资成本的好处，这样整体WACC是不变的；
2. 因为MM理论中推出股利是不创造价值的，股东可以通过卖掉股票来获得现金，不需要公司分红获得现金；
Dividend Policy Does Not Matter是说明这并不意味着每股股利无关紧要，但股利政策是无关紧要的；
Clientele effect部分已不再考查，建议不用看。
3. 如果管理层认为公司估值过低，他们就有动力增加公司的股利，因为股利增加会受到市场的密切关注从而导致正向的价格调整。

努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~