Johnny2022-02-24 09:57:06

同学你好。Discretionary的意思是投资经理对于客户的资产配置有自由权，他能自主决定来帮助客户投资什么；non-discretionary指的是投资经理无法对客户的投资账户具有完全的自主决策权，存在一定的限制条件，无法完全按照他自己的想法来给客户配置资产。
Hockett的客户中有80%是discretionary，20%是non-discretionary，但不论如何，Hockett对他们都是要公平对待的。Hockett在得知了分析师的投资推荐后就提前为discretionary的客户执行了投资交易，那就等于偏袒了discretionary客户而损害了non-discretionary客户的利益。这里之所以不选C，是因为自家分析师的投资推荐不是MNI，只有知名分析师的观点才是属于重大消息。重大性指的是该消息被公开后会对股价产生显著影响，或者是投资者在做决策前会很想知道该消息。分析师的观点并不属于公司的内幕消息，而只是分析师个人的看法，这里是可以使用该观点来做投资的。我们通常所说的MNI都是公司的盈利预期、研发进度、是否获得新执照、管理层变动、信用评级变更等，这些都是在该公司所发生的客观事实事件，而外部分析师的观点并非是这家公司所正在发生的事实而仅仅是一个外部人士的看法而已，于是不具备重大性。但如果是分析师获知了公司的内幕信息之后做出的投资推荐，那么就不可以使用了，属于违规行为。