Asher2022-02-22 23:42:44
Asher这用DR算fcfe的公式不对啊这
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开开2022-02-23 10:07:31
开开同学你好，可以说一下你认为哪里不对吗？谢谢
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少了中括号 去掉括号以后加减会变
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哦看错了 中括号是分开的
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那是不是可以变形为红色的那个公式 这样的话加减的项目除了nwc以外都和fcff差不多
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另外 我想问一下 debt ratio上升 怎么影响fcfe的 从这个公式好像不太能确定是正相关还是负相关
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同学你好，
1、你的公式应该是符号有误。FCFE = NI-(1-DR)(FCinv-Dep+WCinv)
2、这个带DR的公式只适合与那些debt ratio比较稳定的公司。如果DR变化的话就不能用这个公式。
如果考虑leverage对FCFE的影响，杠杆对FCFE的变化可以分为短期和长期两种。短期来看，在杠杆增加的当年因为net borrowing增加FCFE也会增加。但长期来看，NB的增加是一次性的，增加债务需要支付更多利息却是每期都要支付的，长期累计来看会超过增加的NB。虽然也会产生更多的公司债税盾，但无法全部抵消利息的增加，因此长期来看杠杆的增加会减少FCFE.
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