蹦同学2022-02-21 10:44:45
蹦同学密卷下午场Q67 麻烦老师解释下 谢谢
回答（1）
Essie2022-02-21 11:20:38
Essie你好，3年期零息债券，它的价格等于par/(1+s3)^3，因此其YTM就是s3=3.5%。
而对于三年期的付息债券，它的价格等于c/(1+s1)+c/(1+s2)^2+(c+par)/(1+s3)^3=c/(1+YTM)+c/(1+YTM)^2+(c+par)/(1+YTM)^3。YTM可以看作是s1，s2，s3某种程度上的加权均值，所以YTM会比s3更小，又因为s3对应的现金流的比重最大，所以YTM会接近于s3，也就是3.5%。
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