Asher2022-02-18 00:59:30
Asher能否解释一下这个profit是怎么理解 怎么发生的
回答（1）
Essie2022-02-18 09:56:51
Essie你好，buyer of protection是CDS的买方，也是CDS的short方。如果标的资产的信用质量变差，信用基差变大(公式右边第一项)，那么CDS的买方就会获利。因为标的债券的信用风险增加，违约风险更大，触发理赔的概率更高，因此CDS的价格也会变高，而提前买入CDS相当于做空信用质量，信用质量下降，CDS买方获利。具体获利的金额需要用基差的变化的bps乘以债券的久期乘以名义本金。
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信用质量下降 但是它只要不违约 应该不会有实质收益吧
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你好，信用质量下降，只要标的不违约，那么确实不会处罚理赔。但是在此时，信用质量下降了以后，如果投资者才想着去买一个CDS保护，那么需要花费更多的premium；或者说此时投资者把手里的CDS卖出，可以收到更高的premium，所以从这个角度来看，是会获利的。
就像我们在衍生里学的思路一样，投资者long上证50，指数上涨，投资者获利，即使他并没有立刻卖出这个指数，只是对于当前的市场价格来说，作为多头，目前是一个获利的状态。
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秒懂 谢谢
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不客气，加油哦
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