黄同学2022-02-17 05:49:55
黄同学老师，这道题我有两个问题：1.从第五年以后变成永续年金，在5时间点的现值不应该是RI6/r吗，为什么这里是RI5？2。课上说过剩余收益不能直接用g来直接算，要一年一年通过BASE法则算出B1，B2，B3以后再算RI1，RI2，RI3，为什么这里是直接按照g增长？
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开开2022-02-17 10:15:40
开开同学你好，
1、这题说 forecast horizon of 5 years (Years 1 to 5) ，所以第二阶段的第一个RI是从第6年年末开始的。但第二阶段的第一期RI是RI6 = R15, 因为RI只有1-5年是增长的，后面就一直保持不变了。表2给的是most recent year 的数，因此据此算出来的是RI0，RI5 = 5.4*(1+15%)^5.
因此，TV在第5年末的现值就是RI6/r =RI5/r = 5.4*(1+15%)^5/12.4%
2、第一阶段的RI可以通过BASE法则进行计算，前提是给了每一年的E和D还有期初的B0。但是也可以假设第一阶段的增长模式，这题假设1-5年的，RI以15%增长，从第6年开始就是永续年金的形式。因此要按照这个模式来算。
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