Ms Q2022-02-16 18:11:39
Ms Q百题组合，case1 Q4，期初投资是怎么考虑的？
回答（1）
Johnny2022-02-16 19:19:23
Johnny同学你好，套利就是两个组合的factor sensitivity相同但是expected return却不同，此时可以short 那个expected return更低的组合并买入expected return更高的组合来进行套利。这里可以将X和Z按照1:1的比例来构建一个新的组合，于是新组合的factor sensitivity是1.25，expected return是0.125。由于Y的factor sensitivity也是1.25但是expected return只有0.12，于是short Y并且买入X和Z所组成的新组合。
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我知道您说的意思。但是老师在视频里提到了期初投资这个词，说的应该是factor sensitivity的求和。比如X和Y都配2，Z配3，结果2+2不等于3，所以期初投资不同。这个想法不知道怎么理解？
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同学你好，不是这么配置的。应该是X和Z都配2，然后Y配4。这样你short Y并且long X和Z，那么期初现金流就没有发生变化，但是你提高了预期收益率而且factor sensitivity没有变化，这样就完成了套利，没有花钱也没有改变factor sensitivity就提高了expected return
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