追问

我用第一种思路理解了节税的作用在本题中变大 但是后面那个interest expense怎么关联的还是不懂

追问

我突然想到 我们讨论的的确是它节税的效果变得没那么好了 但是题目原文说的是value of real depreciation 那这个real value绝对金额应该是不变才对吧？

追问

那个 请问第四题你准备看一下吗

追答

同学，早上好。 1. 因为折旧金额和利息费用都是定额，但是在通胀上升的时候，相关的其他项目会升高（例如收入升高抵减折旧的节税效果，收入升高抵减利息的节税效果）。 2. 这里题目中说明 without considering the expansion option，因此要计算原本项目的NPV是多少。原本项目在投资的时候是假设了需求高和需求低的两种情况，可能性各为50%，这时候它没有选择的权利，因此是都需要考虑在初始的NPV中的。

追问

好的 下面那个我明白了 关于节税效果 确实是如你所说 但题目中的措辞是real value 那不就应该是绝对金额吗 绝对金额应该不变吧 只是效果有变化

追答

同学，早上好。 它这里描述的是实际节税金额，的确是绝对值，会因为通胀的改变而影响实际节税金额的效果。比如100万中的1万就很少，但是2万中的1万就挺多。

追问

是 既然是绝对金额 那么肯定就不是从100万中的1万这个角度去考虑的 我明白这个题的解析是从后者的角度去做题 但是题目措辞是real value 那考试我是怎么办才好？

追问

因为你也说了 绝对金额是绝对金额 效果是效果

追答

同学，早上好。 按我描述的理解即可，该知识点涉及的题目都是如此，思路即最开始说明的，无需纠结措辞。