开开2022-02-11 14:36:44

根据McKee的报告，Flusk在过去一年损失没有一天是突破（breach) VAR值的，但仍然积累了相当大的损失。说明F过去很多情况下每天的损失都是接近VAR但没有突破，因此才会这样。题目问导致这种突破VAR值的天数是0天，但依然存在较大累计损失的原因是以下哪个。

A说是因为在计算VAR的时候模型用的是标准正态分布。不对，因为M用的historical method来估算VAR的，因此用的是历史上的分布而不是正态分布。

B说是因为用95%的置信区间替代的99%的置信区间，言下之意是说95%的VaR更难突破，因此才会导致这种每天损失较大但仍没breach的情况。这是错的，在99%的置信区间下需要比95%更大的损失才能breah，因此用95%的VaR反而会让VaR值更容易突破。

C是对的，如果过去一年市场波动率相比5年的lookback period较低，就会导致每天的损失接近VAR但不突破VAR，依然能够积累较大的损失。