开开2022-02-07 14:05:49

同学你好，
Q17: 题目中问的是consumption outcome与equity return的相关度。Consumption outcome字面意思是消费结果，可以通俗地理解为有没有钱去消费。Bad consumption outcome就是指手头紧，缺钱消费，他所反映的是经济的不景气收入下降的时候，那么good consumption outcome对应的就是经济繁荣期。由于经济好的时候股市表现较好，收入高，权益资产收益率也高，经济差时股市表现糟糕，收入下降，权益收益率也较差。因此，未来消费结果和equity的收益率是正相关的。所以equity不是个好的消费结果对冲物，因为他无法在经济不景气时变现足够金(payoff)来提供我消费。由于权益的对冲能力糟糕，风险厌恶的投资者会对其要求更高的风险溢价，因此本题是选择正相关。