蹦同学2022-02-04 14:40:52
蹦同学Commodity的Total return是spot return + roll return + collateral return，那么转仓的时候会有spot return的收益吗？比如backwardation的时候，价格一直下跌，那么roll yield为正，但是spot return就应该是负数了吧，价格下跌，future亏钱。
回答（1）
Chris Lan2022-02-04 16:14:25
Chris Lan同学你好
不会有。spot return是你持有一个期货合约，这个期货合约每天价格变化带来的回报，即同一个合约，由于时间变化了，期货价格不同了，所带来的回报。
如果你转仓，你是卖近月合约，买远月合约，这是两份不同合约的期货价格的不同，这不是spot return的定义。
spot return和roll return是负相关的，但这都是你持有期货合约的回报的组成部分。其中主要占大头的是spot return。
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