追问

谢谢老师，RF不可以选长期的平均值，必须是按题目中所给的最长年限的RF对吗？

追问

trailing PE=（1-b)(1+g)/(r-g) 不可以在这道题用的原因是b不恒定嘛？不然这道题也可以用（1-0.278）（1+5.3%）/(0.1115-0.053)来算？

• 
• 

追答

同学你好，如果RF有长期的预期值，也应该用。但是题目中没有提供，用当前的长期rf代替。

追答

关于justified P/E的题目，这个公式是可以的。但你公式列错的了。1-b就是payout ratio，因此直接带入0.278就可以了，不是1-0.278

追问

谢谢老师，题目中那个20年的10年国债利率2%，为什么不算长期利率来用呢？

追问

这个PRAT模型在考纲里嘛 我们需要掌握嘛

• 

追问

这里求出来g=0.1924，怎么判断是不是高的g，mature stage 的g 应该是多少呢

• 

追答

同学你好，建议同学新的问题可以新开一个提问，这样方面自己回顾整理历史提问。

追答

PRAT需要掌握。

追答

题目中那个20年的10年国债利率2%，为什么不算长期利率来用呢？ 注意审题。The geometric mean return relative to 10-year government bond returns over 20 years is 2% per year. 这句话是指过去20年平均股市收益率-10年期国债收益率是2%，即ERP是2%，而非10年期国债收益率是2%。

追答

这里求出来g=0.1924，怎么判断是不是高的g，mature stage 的g 应该是多少呢 原版书中是没有给出一个参考数值说超过什么增长率是高，不过这里算出的g都近20%，肯定不是成熟阶段的增速了。一般来说，两位数的增长率对于成熟阶段来说都是偏高的。