Essie2022-02-03 09:49:13

你好，Q3和Q1的区别在于，Q3描述的是riding the yield curve strategy骑乘收益率曲线策略，因为题目中第一段说预期收益率曲线在未来两年不会变化，且收益率曲线是向上倾斜的，所以在执行策略2时，现在买入一只四年期债券，两年后再卖出，然后求回报率，所以我们计算的方式就是先算一下现在买入债券所付出的成本价格，以及两年后站在t=2时间点上，卖出债券能获得多少钱，两年后债券还有2年到期，那时的债券价格在收益率保持不变的情况下，折现用的还是今天的s1，s2，人是站在了t=2时思考问题的，最终求得回报率。而Q1执行策略1的时候，它问是直接买两年期债券，还是先买一年期债券，一年以后再买一年期债券。Q1的题干中明确了under the no-arbitrage principle，而且问的是一年以后一年期的债券的forward price，所以是用forward rate来计算。无套利原则说的是，现在买一个两年期债券的收益应该和先买一个一年期债券，然后一年后再买一个一年期债券的收益相等。所以本质上这两个题目计算基于的原则不同，Q1是无套利，Q3是骑乘收益率曲线。