开开2022-02-04 01:39:35

同学你好，ETF的份额对应着一篮子股票。每天早上，sponsor就会公布creation basket（一般就是跟踪的某只股票的成分股及权重），对应的成分股及数量都是确定的，ETF的价值（NAV）就是根据这个creation basket确定的，AP也在开盘前就知道自己今天会换到的是什么股票。二级市场上的投资者也会参考盘中定期公布的ETF的NAV来确定ETF的价格，如果出现较大偏离，套利行为也会使得ETF价格和NAV较为接近。一般来说，正常的ETF份额的申购赎回并不会对股票价格产生什么影响，特别是在成分股流动性较高的情况下。如果是AP大量从二级市场买股票，来申购ETF份额时，是有可能对股价产生影响的。但AP不会无缘无故去申购份额，AP认为有必要创造新的份额的时候通常是有套利空间的时候，这时候一般是一篮子股票的NAV小于ETF价格的时候。这时候，AP会从市场上买入价格较低的股票换取ETF份额，再在二级市场上以较高的ETF价格卖出，获得差价。一般来说，这确实会导致ETF价格下降，NAV上升，最终趋于一致，但变化幅度不会很大。