Johnny2022-01-24 10:05:48

同学你好。
这道题问的是CIRP的套利，首先要判断市场上的远期合约是被高估还是低估。根据CIRP能算出无套利条件下的F是0.85×1.045/1.03=0.86，大于当前市场上的F（0.8），所以市场上的F被低估，要买入这个F。买入F就意味着日后能用0.8美元兑换到1SF，之所以要在日后将美元兑换成SF，是因为最初借的就是SF。整个套利流程是借SF，转换成美元去投资，投资到期后使用远期合约再转换回SF进行还本付息。题目说了最初投资本金是100万美元，那么一开始对应的就需要借1000000/0.85=1176471SF，之后将其转换成100万美元，投资3个月后获得1000000×1.045=1045000美元，之后要转换回SF进行还本付息。本题难点在于题目问的是用美元计价的收益，而非SF计价，那么就是要算好这1045000美元中要拿出多少来兑换回SF进行还本付息，剩余多出来的就是收益。总共需要偿还1176471×1.03=1211765SF，那么使用远期合约的话就只需将其中的1211765×0.8=969412美元拿出来兑换成SF就行，剩余的1045000-969412=75588USD就是总收益