192****44722022-01-21 21:06:40
192****4472老师，这里没有理解为何D/Aratio不变，就等于绿色部分的delta1+delta2,麻烦老师讲解下，谢谢！
回答（1）
开开2022-01-24 10:09:57
开开同学你好，delta 1是净固定资本投资（FCInv -Dep），delta 2是营运资本投资。这两部份加起来就是经营中所需的现金。这部分现金一部分由股东出，一部分是通过债务融资解决，也就是DR*(delta 1+delta 2)。FCFE只需要在净利润的基础上减掉股东出的这部分就好了，也就是NI-(1-DR)(delta 1+delta 2)
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