温同学2022-01-14 11:28:55
温同学照理说当利率下降时，callable bond 更有可能行权，影响bond的effective duration，为什么利率上涨的时候，callable bond的one-side up duration更大（更敏感），我没有明白这个是什么逻辑？
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Essie2022-01-14 11:43:04
Essie你好，利率下降，债券价值上升，但callable bond的价格上涨幅度有限(不会超过call price)，所以 one-side down duration小（价格随利率变化不敏感）；而利率上涨的时候，债券价格下跌，callable bond价格下跌幅度不受限制，所以one-side up-duration大，因为相对于利率下降所带来的不敏感的价格上升，利率上升所带来的债券价格下跌，更为敏感。敏感不敏感都是针对callable bond而言的，也就是说利率上升所带来的债券价格的下跌的敏感度，高于利率下降所带来的债券价格的上升。
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