Essie2022-01-12 10:55:37

你好，短期内财政政策的改变，是用蒙代尔弗莱明模型去解释的，也就是截图上老师分析的这些，同时也是下图描述的短期路径。从长期角度(下图长期路径)，财政政策对汇率的影响是用portfolio balance approach去解释的。扩张的财政政策，政府支出增加，税收减少，导致财政赤字，随着政府债务负担的上升，市场参与者可能就会怀疑未来这些债务将如何兑现。如果债务量上升到被认为是不可持续的水平，那么就需要去做债务重建。投资者失去信心，会拒绝fund政府的deficit，央行最终面临将债务“货币化”的压力，也就是央行直接去印钱，然后用新印的钱购买政府的债务，那这种情况会导致短期货币最初升值的部分迅速逆转，最终本币贬值。但如果央行不是去印钱解决问题，而是收紧了财政政策，那么G<T，相当于还钱，市场上钱就多了，因此利率下降，本币贬值。所以长期角度来看，扩张的财政政策会导致本币贬值。
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