阿同学2022-01-06 20:28:41
阿同学老师问下课后题第13和15题，关于13的问题是这个dealer的报价是currency pair里的price还是base，既然表格里写了price ，那应该就是price那栏？我写对13题的思路是，一定是对dealer有利的所以都算下选择换GBP少的那个。然后15题，我无语和纠结的点在于，题目说了triangle arbitrage，结果我花了好久找第三种货币，最后答案竟然告诉我 还是只在dealer AB中报价比较，A买到便宜的，但在B这里卖掉⋯⋯⋯这还算三角套汇吗？三角呢？
回答（1）
Essie2022-01-07 10:40:32
Essie你好，Q13：让我们根据exhibit1的汇率，将225,000,000JPY转化成GBP以后，能换多少GBP。exhibit 1中给出的标价方式是JPY/GBP，从JPY转化为GBP，是从分子到分母，用除法，通过口诀乘小除大，则知除以更大的offer price，即225,000,000/129.69=1,734,906GBP。报价都是P/B的形式，JPY/GBP的offer=129.69的含义为129.69个日元可以买1个英镑。解题思路最简单的方法就是用口诀，你就绝对不会乱，从分子去分母--除大，从分母到分子--乘小。Q15：三角套汇涉及到的三种货币分别为MXN，GBP和USD。exhibit 1中给的是dealerA的报价，exhibit 1下面第二段中给出的是dealer B的报价，报价形式是GBP/MXN，那我们就去表格中找相关的数据，计算一下dealer A给出的GBP/MXN的报价是怎样的，所以用到了exhibit 1中的MXN/USD和USD/GBP，USD一个在分子一个在分母，所以用相乘同边，得到MXN/GBP，即20.14*1.2301--20.16*1.2305，得到结果24.7742--24.8069。dealer B的报价形式是GBP/MXN，所以我们要将计算出来的dealer A的报价取倒数，使其和dealer B的报价形式一致，即1/24.8069--1/24.7742，得到0.0403--0.0404，对比dealer B的报价0.0403-0.0406，可知，我们无法在一个市场以更低的offer价格买入MXN，再以更高的价格bid价格卖出，所以无法进行三角套汇（本质是因为两个市场中的offer price均是大于bid price的）。
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T15您用的數字是否不對
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老师，可不可以看下我15题的解题思路哪里出了问题？我对于买入什么货币，卖出什么货币，似乎也存在疑惑
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所以这题只有dealerB出价买GBP比0.037更高，这题才有GBP的套利空间，對嗎？
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你好，我在第一次的回复中使用的数字都是正确的哦，我看了下是没有问题的。我注意到你说的数字不同的问题，是因为你用的材料不是最新版2022的原版书课后题，建议同学去做最新版的课后题哦，有更新过一些题目和内容，协会还对之前的勘误进行过更正。比较巧合的就是，这里不同数字的计算结果并不影响对这道题目的判断，这里在dealer A处以更便宜的ask价格将MXN换成GBP，但是delaer B的bid price小于dealer A的ask，所以没有套利空间。如果dealer B的bid price比dealer A的ask price高，才有套利空间，你对这里的理解是正确的。然后新版的课后题的答案也只是说GBP的买卖价格高低的问题(同样的MXN，可以换多少GBP的问题)，并没有说最终的套利金额是以GBP计价的。综上，其实你的计算思路并没有问题，按照旧版的给出的标价来看，计算结果也没错。
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老师，你的追答里有一处和我的解题思路相反（也是你认可的解题思路），就是在DealerA处，我是花了0.037GBP买了MXN的，（我记得中文解析中说，bid offer是站在dealer bank角度买卖base currency），所以dealerA卖MXN，我花0.037买MXN，而不是你说的在A处卖MXN，买GBP？
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你好，根据你的问题我重新找到了之前2020版的原版书，经计算GBP/MXN交叉汇率dealer A的报价为0.0366/0.037，和dealer B的报价0.0366/0.0372。所以可以看到在dealer A处买MXN是更便宜的，只用0.037个GBP，所以在dealerA处买MXN(ask)，然后dealer B处卖掉MXN，然后题目中说明了中间交易的MXN的总金额为27million，但是在dealerB处，卖出MXN的价格低于之前买入MXN的价格，即dealer A的ask高于dealer B的bid，所以三角套利无profit。能看到你上面一张截图上用黑色笔和红色笔两种方式分别写了从买更便宜的MXN(红色)和买更便宜的GBP的角度(黑色)，因为这里给定了MXN的数量，以及GBP的profit，所以是买MXN的角度。如果是去买了特定单位的GBP，那么会涉及到MXN的买卖金额，就不一定是27million的MXN了。
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