刘同学2022-01-01 10:32:03
刘同学把低成本的赎回了不用交税吗 跟未来税的有效性有什么关系
回答（2）
Jason Yin2022-01-03 16:24:45
Jason Yin意思就是，如果今天AP和基金公司做交易，基金公司会把higher-tax-cost的股票给到AP，因为是trade in-kind，此时没有税费产生
于是基金公司就会把lower-tax-cost的股票留在自己手上，因为ETF组合是时时刻刻需要balance的，一旦要balance，此时就要产生资本利得税，如果此时基金公司持有lower-tax-cost的股票，所交的资本利得税就少
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什么叫higher tax cost呢？
开开2022-01-14 10:31:07
开开同学你好，ETF sponsor 是和AP以实物进行交易的。因此在这个过程中，有浮盈的证券不需要被卖掉，只是被交换，因此这些浮盈是不需要缴税的。如果AP要赎回ETF份额，sponsor会把ETF对应的一篮子股票交给AP，这时候sponsor可以挑选一些浮盈比较高的股票换给AP，降低这个ETF以后需要realize的capital gain. 因为ETF的交易机制，以及ETF sponsor会主动管理，使得组合产生较少的realized capital gain，分配给投资者的realized capital gain也少，ETF投资者缴纳的资本利得税也少。
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