Essie2021-12-26 11:39:42

你好，P68的角度是（图一）：站在t=1和t=10，下图前半段，利率之差主要是由通胀预期改变的影响所贡献，因为1年的通货膨胀预期和10年的会相差的比较多，所以要的补偿也会比较多。但是站在t=10和t=30，长期角度，这两个时间的通货膨胀率就比较接近了大差不差的。所以单独看inf的预期，它对短期和中长期的影响相比长期来说，影响会更大。既然长期来看10年和30年的通胀差不多，那么对利率起显著影响的就是货币政策了。但货币政策对利率的影响，其实还是先影响短期利率。而央行调整货币政策的目的其实是想通过改变货币政策，作用于实体经济。影响实体经济的是长期利率，所以央行想要的结果是让这个影响从短期利率传导到长期利率，从而影响实体经济。P69（图二），紧缩的货币政策，使得短期利率上涨，因为最终是希望短期利率传导到长期利率的，所以长期利率也会上涨。但因为货币政策直接影响短期利率，且短期利率的波动程度大于长期利率的波动程度。所以相较长期利率，短期利率上涨的幅度会更大。
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