岑同学2021-12-18 04:42:16
岑同学老师你好，这里没有看懂。前四项都能理解，第几个term就折现多少次，但是为什么第五个term开始既然用的FCFF4，不是折一次就行了嘛？为什么要折一共9次？后面那些也是同样的问题，不太懂
回答（1）
开开2021-12-18 17:49:21
开开同学你好，现金流在第几年，往回折就要折几年。FCFF5在第五年所以算PV要折5年。
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就是，前4年是以第一年为基数，所以才3年折3次，4年折4次吧？ 送视频里写的stage 2开始，直接是以前一年为基数，那这里的discount不是只用折一次就可以了吗？5相对于4只是多一次，6相对于5也只是多一次？。现在1~4都是折的1~4次。然后FCFF4是已经折过了4次，这个基础上FCFF5在FCFF4的基础上又折，这不就是折了9次（4+5）吗？然后FCFF6就折了9+6=15次？这样折法，直接就折没了啊
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同学你好，我明白你的意思了。这里确实有点问题，FCFF5那个公式中的FCFF4应该是没有折现过的值。stage 1中列的式子FCFF4其实应该是PV of FCFF4。为了避免混淆，我们应该把等式左边的FCFF都写成PV of FCFFn
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