王同学2021-12-16 15:01:28
王同学老师，请问利率的期限结构pure unbiased expectation theory这里的推导，不是已经假设r2上升（下降/不变），那自然收益率曲线就是上升（下降/不变）的，为什么还要涉及一个R2的大小呢？ 而且讲义这一页说的也是小r2根据收益率曲线形状推出的大小而不是大R2
回答（1）
Essie2021-12-16 17:25:16
Essie你好，首先我们要知道这里说的收益率曲线上行、下降还是不变都是针对即期利率而言的，从第一张图，板书右上角的时间轴上可以知道r1相当于s1；R2相当于是s2，他们俩是即期利率。通过预测未来的1-2的利率re2，这相当于是在今天预测未来的利率。根据(1+s1)*(1+re2)=(1+R2)^2可知，若re2上升，那么R2会上升，R2>r1(他俩在一个维度下比较)，才能推出收益率曲线是上行的。只有R2和r1比较，才能推出收益率曲线的形状，因为他俩都是在今天看未来。R2是r1和re2中的一个传递引导关系
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