TTER2021-12-16 14:49:46
TTER3年后按照5%增长，为什么算这道题V3的时候算不是7*1.05而直接用的7？我记得前面有一道类似的题用的是按照永续增长后一年的数值来计算的
回答（1）
Sinny2021-12-16 17:46:43
Sinny同学你好，两种方式都是可以的，计算出来的结果也会是相同的，差别就在于是将永续增长的时间点认为是第三年开始还是第四年开始
如果认为从第三年开始，之后按照5%增长，那么第三年的dividend也就是永续增长的起点（永续年金计算的A1），计算出来的PV是第二年年末的PV，然后具体计算
如果认为是从第四年开始计算，那么第四年的dividend是永续增长的七点（永续年金计算的A 1），那么计算出来的PV是第三年年末的PV
但是最终对于企业的估值的结果都是相同的
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