岑同学2021-12-16 11:51:21
岑同学想请问，为什么value-oriented的股票反倒需要一个premium？value的beta>0的时候需求premium，但是成长股的不确定性不是远强于价值股吗？为什么betavalue>0为什么不代表着growthstock呢？high-book-to-market一定程度上不是也代表着盘子更大么，股价相对没有那么高估，而low-book-to-market相对属于高估。为什么买入一个不高估的股票，反倒需要一个premium，而买入marketprice相对于book-value是高估的股票，反倒不需要premium
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开开2021-12-17 11:07:05
开开同学你好，首先从实证上来看，value因子长期的premium是正的（图1）。原因可能是高B/P的公司通常是处于财务困境中的（非常高B/P的公司可能是业务前景较差，因此市场拒绝给予较高的估值）。
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