Asher2021-12-09 19:10:38
Ashercredit analysis里面，fair value=VND-CVA. VND是全部现金流都在的折现 CVA是收不到的现金流折现 那能不能简单点只把能收到的现金流折现 就直接算出fair value呢
回答（1）
Essie2021-12-10 14:34:52
Essie你好，从理论上你这个想法是可以的。每一年的recovery对应的不违约现金流可以比较容易的得到，但是问题在于，比较困难的是每一年现金流对应单独存活概率很难计算，这个概率不是POS，因为POS是上一期不违约的概率排除掉当期违约的概率，所以如果用POS和每年的recovry就重复计算了现金流。总而言之，求违约概率更容易，所以VND-CVA是更方便的方法。另外从实务出发，我们一般都是拿无信用风险债券和有信用风险的债券来比较，以无风险债券作为基准，设定信用债的价格和收益率，所以VND-CVA的方式也会更加有迹可循。加油哦～
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