zzz2021-12-08 12:05:32
zzz请问老师两阶段DCF method下，假设5时点renew lease ，V5折到V0为什么用的是stage2的cap rate？而如果5时点sell的话是用discount rate 折到V0的？之后做题哪种情况对应哪种折现率呢？
回答（1）
Essie2021-12-08 13:42:51
Essie同学你好，第二阶段的折现用对应的stage2 的cap rate，这是房地产价值计算的一个比较特殊的地方。因为通常来说第二阶段的风险比第一阶段的更大，不确定性更强，保守起见，因此会使用更高的折现率。你说的第二种情况有对应的题目吗，有的话麻烦说下，谢谢。
一般题目都会说明，让你在什么方法下计算房地产的价值的，under term and reversion，或者layer method，给出了两段的NOI和cap rate，那么第二段就用更高的cap rate。如果题目说under DCF，那么一般求终值用terminal cap rate，折回0时间用r。
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