王同学2021-12-06 16:11:06
王同学老师，能不能把upshot这句再解释一下，为什么在low volatility时一般会产生positive return？ 在turbulent的时候，根据我写的profit公式2，如果是汇率变化百分比小于0的情况，profit会上升，也不是crash risk啊。
回答（1）
Essie2021-12-06 17:50:41
Essie你好，因为汇率只有在波动性较低的时候，才好预测未来的走势，进而有可能产生正收益。如果汇率波动很大，很难预测未来的汇率变化，就不适合去做carry trade了。你说的profit会上升的情况不是crash risk，crash risk是崩盘风险，一般是指如果汇率产生不利的变动，投资者争相逃离，此时投资的货币发生大幅的贬值，越卖越亏，越亏越卖，这才叫做crash risk。但是经过实证经验来看，carry trade的收益呈现左偏肥尾分布，因此会面临更频繁和更大的损失，像你举例的这种情况出现的概率比较低，所以波动率大的时候基本不会做carry trade，因为亏钱的概率更高。
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